BitMine досягла 5 млн ETH попри $6,5 млрд нереалізованих збитків

BitMine Immersion Technologies придбала ще 101 901 Ethereum за тиждень до 27 квітня. Це вже друга велика покупка поспіль: тижнем раніше компанія взяла 101 627 ETH. Загальний портфель виріс до 5,08 млн монет, а нереалізовані збитки перевищили $6,5 млрд попри те, що компанія продовжує скуповувати ефір.

Два тижні, по 101 тисячі ETH щоразу

За даними самої компанії, між 20 та 27 квітня BitMine купила 101 901 ETH. Тиждень до того вона взяла 101 627 ETH, за словами менеджменту, найбільший разовий обсяг придбання з грудня 2025 року. Два послідовних входи дали 203 528 нових монет сумарно. За поточними цінами близько $2 290 за ETH це приблизно $466 млн витрат за 14 днів.

BitMine будує корпоративну ETH-скарбницю за аналогією зі Strategy Майкла Сейлора. Тільки замість Bitcoin основним активом тут Ethereum. Компанія торгується на NYSE під тікером BMNR. Один з провідних акціонерів, аналітична фірма Fundstrat, відома оптимістичними прогнозами щодо крипторинку. Засновник Fundstrat Том Лі особисто обстоює тезу про ETH як актив з довгостроковим потенціалом.

$17,6 млрд вкладено: рахуємо збиток

Сукупний обсяг інвестицій BitMine в ефір оцінюється приблизно в $17,6 млрд. При поточній ціні $2 290 ринкова вартість 5,08 млн ETH складає близько $11,6 млрд. Різниця між вкладеним і ринковою оцінкою становить нереалізований збиток понад $6,5 млрд. Акції BMNR з початку 2026 року впали більш ніж на 20% за даними Yahoo Finance.

Ці збитки існують лише як облікові, поки позиції відкриті. Компанія не продає, а навпаки додає монети. Схожу тактику застосовувала Strategy, яка не зупиняла покупки Bitcoin навіть коли BTC падав від $69 000 до $15 000 у 2022 році. Ключове питання для BitMine: чи вистачить капіталу утримувати позицію при черговій хвилі зниження ETH нижче $1 500.

73% портфеля в стейкінгу: рахуємо дохід

Компанія передала у валідацію мережі Ethereum приблизно 3,7 млн ETH з 5,08 млн загальних. Це 73% усього портфеля. Стейкінг ETH приносить річну прибутковість у межах 3,5-4% у нативній валюті. При обсязі 3,7 млн монет BitMine отримує орієнтовно 130 000-148 000 нових ETH на рік просто за участь у валідації транзакцій мережі.

Такий підхід генерує постійний дохід без продажу активу. Кожен новий ETH, отриманий у вигляді нагороди, поступово зменшує середню ціну купівлі по всьому портфелю. Стейкінг також страхує від сценарію примусової реалізації: у компанії є джерело нових монет навіть без продажу основних резервів. Щоправда, вивести 3,7 млн ETH зі стейкінгу швидко не вдасться, тому ліквідність цієї частини портфеля обмежена.

ETH відновився до $2 400 після тривалого падіння

Минулого тижня ефір вперше за довгий час піднявся вище $2 400. Початок 2026 року виявився важким для власників ETH: від рівнів $3 000+ монета опустилася до $1 800 у лютому-березні через загальний тиск на ризикові активи. Відновлення збіглося зі стабілізацією американського фондового ринку та оголошенням паузи у торговельних митах між США і Китаєм.

Попри відскок ETH залишається на 23% нижче початку 2026 року. Ближчим каталізатором для ринку є рішення Федеральної резервної системи США 28-29 квітня. Аналітики CoinShares у тижневому звіті від 27 квітня зафіксували $192 млн притоку в ETH-продукти третій тиждень поспіль. Це показує повернення інституційних грошей до ефіру після кількох місяців відтоків на початку року.

Ризики моделі корпоративної скарбниці

Концентрація великого пакету в одному активі несе специфічний ризик. ETH волатильніший за Bitcoin: при обсязі 5,08 млн монет кожен відсоток руху курсу змінює баланс BitMine приблизно на $115 млн. Ліквідність ринку ефіру нижча за BTC, тому великі продажі тиснуть на ціну сильніше.

• Ризик концентрації: весь портфель в одному активі без диверсифікації посилює вразливість до циклічних просадок ETH.
• Вивід 3,7 млн ETH зі стейкінгу займе тижні. При раптовій потребі в ліквідності масовий вихід давитиме на ціну.
• Тиск акціонерів: якщо BMNR продовжить знижуватися при зростанні паперових збитків, частина власників акцій може вимагати скорочення позиції через голосування.
• Ринковий вплив продажу великого обсягу ETH (наприклад, 500 000 монет) може сам по собі знизити курс на кілька відсотків.

Що це означає для ринку ефіру

За два тижні BitMine купила 203 528 ETH. Після переходу Ethereum на PoS мережа щомісяця випускає близько 60 000-80 000 нових монет. Одна компанія за 14 днів поглинула приблизно тримісячну нову пропозицію ефіру. Для тих, хто розглядає продаж Ethereum за гривню, присутність такого постійного покупця підтримує ринковий попит на ETH.

Але та ж присутність несе ризик при розвороті. Якщо BitMine почне скорочувати позицію, продажі будуть великими і регулярними. Поки менеджмент тримає курс на накопичення: два послідовних входи по 101 тисячі ETH за квітень показують, що компанія не планує виходити при поточних цінах.