BlackRock 16 червня 2026 року запустив iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) на Nasdaq. Це перший продукт найбільшого у світі керуючого активами, який дає щомісячні виплати від Bitcoin. Орієнтовна дохідність при поточній волатильності: 15-19% річних. За це BITA обмежує участь у різкому підйомі ціни BTC.
Що таке covered call ETF і як він генерує дохід?
Стандартний спотовий ETF купує Bitcoin і тримає його. BITA робить ще один крок: щомісяця продає колл-опціони на частину своїх активів. Колл-опціон це контракт, за яким покупець отримує право придбати актив за фіксованою ціною до певної дати. Продавець отримує грошову премію відразу, незалежно від того, чи скористається покупець своїм правом.
Простий приклад. Bitcoin коштує $66 000, і BITA продає колл-опціон зі страйком $70 000 терміном на місяць. Якщо Bitcoin не сягнув $70 000, покупець не реалізував право, і BITA залишила і монети, і премію. Якщо Bitcoin перейшов $70 000, покупець забирає прибуток вище цієї позначки. Для фонду це стеля прибутку в обмін на гарантований дохід від премій.
- Структура активів: фізичний Bitcoin плюс акції IBIT (флагманський Bitcoin ETF BlackRock з $48,6 млрд під управлінням)
- До 35% портфеля покрито колл-опціонами щомісяця
- При боковому або спадному ринку фонд зберігає всю опціонну премію і розподіляє її між власниками
- При сильному підйомі Bitcoin фонд недоотримує прибуток вище страйк-ціни
- Роберт Мітчнік, керівник напряму цифрових активів BlackRock, оцінив збереження апсайду приблизно у 70% від зростання IBIT при поточних умовах
Чому дохідність така висока і наскільки вона надійна?
Bitcoin має одну з найвищих волатильностей серед активів, що відслідковуються великими ETF. Висока волатильність напряму збільшує вартість опціонних премій: покупці платять більше за право на участь у різких рухах ціни. Для BITA ця характеристика Bitcoin перетворюється з недоліку на джерело доходу.
Мітчнік описав поточний рівень виплат фразою "mid-to-high-teens yield". В числах це приблизно 15-19% річних від щомісячних розподілів. Але це не фіксований купон як у облігацій. Якщо волатильність Bitcoin знизиться, виплати теж впадуть. Інвестор отримує потік від ринкової премії за опціони, а не гарантований відсоток.
Для кого BlackRock розробив BITA?
BlackRock відкрито назвав дві цільові групи: страховики і пенсійні фонди. В обох є одне і те ж обмеження: регуляторні та внутрішні правила вимагають від портфелів грошового потоку. Bitcoin цього не давав. IBIT дав доступ до зростання ціни, але не до щомісячних виплат, які потрібні пенсійним фондам для розрахунків із клієнтами або страховикам для покриття зобов'язань.
BITA закриває цей пробіл одразу з кількох боків. Фонд зареєстрований SEC, що знімає юридичні питання для регульованих інституцій. Щомісячні розподіли вписуються в стандартні моделі грошового потоку. Мітчнік також зазначила, що фінансові радники побачать у BITA зручніший варіант для консервативних клієнтів: знижена волатильність прибутку при збереженні значної частини участі у зростанні Bitcoin. Для тих, хто роками відкладав вхід через відсутність yield, BITA може закрити ключове заперечення.
Чому BlackRock не будує схожий ETF для Ethereum?
Ethereum вже генерує дохід через стейкінг. BlackRock має ETH-продукт з механікою стейкінгу, і він вирішує задачу грошового потоку для інституціоналів без covered call стратегії. Bitcoin стейкінгу не має, тому BITA заповнює саме цю нішу.
Мітчнік додав, що клієнтський попит на суміжні BTC-продукти значно перевищує аналогічний попит для будь-якого іншого криптоактиву, включаючи Ethereum. Через це BlackRock фокусується на продуктових інноваціях навколо Bitcoin, а не на розширенні лінійки для альтернативних монет.
Конкуренти і що чекати від ринку
BITA виходить на ринок, де вже є NEOS Bitcoin High Income ETF, що торгується з 2024 року і використовує схожу механіку, але з вищим expense ratio. У квітні 2026 року Goldman Sachs подав заявку до SEC на аналогічний продукт. BlackRock першим серед топових керуючих активами виводить covered call bitcoin-ETF у живому форматі.
Якщо страховики та пенсійні фонди виділять навіть 0,5-1% своїх портфелів через BITA та конкуруючі аналоги, обсяги нового попиту на Bitcoin можуть скласти десятки мільярдів доларів. Goldman Sachs, Fidelity та інші керуючі активами тепер мають орієнтир для власних продуктів. 2026 рік перетворюється на рік, коли bitcoin-ETF виходять за межі простих спотових фондів і стають повноцінними інструментами для великих інституційних портфелів із вимогами до доходності.
Коментарі
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов'язкові поля позначені *