Акції Hut 8 Corp. злетіли більш ніж на 33% у середу. Компанія оголосила про підписання 15-річного договору оренди вартістю $9.8 млрд для AI-дата-центру в Техасі, і котирування піднялися до абсолютного рекорду $109.88. Збиток у $253 млн за перший квартал ринок фактично проігнорував.
Для публічних майнерів Bitcoin цей результат дає конкретний прецедент. Майнінгову інфраструктуру можна переорієнтувати на AI і отримати значно стабільніший грошовий потік, ніж від видобутку монет. Hut 8 підтвердила цю гіпотезу цифрами.
$9.8 млрд і 352 МВт: деталі угоди Beacon Point
Договір охоплює першу фазу кампусу Beacon Point в окрузі Нуесес, штат Техас. Hut 8 надає в оренду 352 МВт IT-потужності анонімному орендарю на 15 років. Компанія характеризує його як "конфіденційну організацію з інвестиційним рейтингом", яка розгорне виділені обчислювальні кластери підвищеної густини стойки.
Кампус початково будувався під Bitcoin-майнінг, але архітектура відповідає стандарту Nvidia DSX. Це означає готовність до AI-навантажень без додаткового переобладнання. Угода стала другою hyperscale-орендою Hut 8 у рамках моделі "power-first", за якою компанія будує потужності і лише потім шукає орендарів.
Контракт включає 3% щорічну ескалацію орендної плати і три опціони продовження по п'ять років кожен. За повної реалізації опціонів загальна тривалість може досягти 30 років. Після підписання загальний обсяг законтрактованих AI-потужностей Hut 8 досяг 597 МВт, а сукупна вартість базових умов усіх діючих договорів склала $16.8 млрд при прогнозованому середньорічному NOI $1.1 млрд.
Q1 2026: збиток $253 млн і виручка нижче прогнозу
Фінансові результати першого кварталу виявились слабшими за очікування. Виручка склала $71 млн при консенсус-прогнозі аналітиків FactSet у $78.5 млн. Рік тому аналогічний квартал приніс $88.4 млн, тобто річне падіння склало 22%. Такий результат у звичайних умовах призвів би до просідання акцій.
Hut 8 пов'язала збиток із знеціненням BTC-портфеля. Монета впала від жовтневого піку понад $126 000 до лютневого мінімуму у $60 000. Виручка від ASIC-обчислень, AI-хмари і традиційних хмарних рішень разом склала $66 млн за квартал.
Ринок відреагував протилежним чином: акції злетіли на 33% і вперше в історії компанії досягли $109.88. За місяць котирування Hut 8 подвоїлись. Інвестори переоцінили компанію через призму AI-угоди, а не квартального звіту.
Звідки беруться $9.8 млрд: структура контракту
Арифметика проста. 352 МВт помножено на 12 місяців і на 15 років при ринкових ставках AI-colocation у $180-250 за МВт на місяць. Отримуємо $9-11 млрд у поточних цінах без урахування ескалації. Цифра $9.8 млрд повністю вписується у ринковий діапазон.
Hut 8 зберігає право власності на земельну ділянку і будівлі впродовж усього терміну. Орендар завозить власне обладнання і виводить його після закінчення контракту. Для компанії це постійний операційний дохід без ризику амортизації серверного парку вартістю у мільярди доларів.
Якщо реалізуються всі три опціони продовження, контракт із Beacon Point потенційно принесе понад $25 млрд сукупного доходу за 30 років. Навіть без продовжень $1.1 млрд NOI на рік перекриває поточний квартальний збиток менш ніж за три місяці і стабілізує грошовий потік компанії незалежно від коливань ціни Bitcoin.
Майнери проти AI: хто платить більше за мегавати
"Обидві галузі конкурують за одне: електроенергію. Зараз AI готова платити за неї значно більше."
- Ран Нойнер, криптотрейдер і аналітик, із поста на X
Hut 8 цей вибір зробила і демонструє результат. Публічні добувні компанії по всьому ринку рухаються схожим курсом. MARA і Riot Platforms або вже підписали AI-colocation-угоди, або ведуть такі переговори. Деякі акції публічних майнерів у 2026 вже зросли на 50-85% через цю переорієнтацію.
Відтік обчислювальних потужностей з видобутку монет в AI-хостинг поступово знижує сукупний hashrate Bitcoin. Менший hashrate означає нижчу складність мережі. Поки загальна потужність залишається на рівні ексагешів, загроза атаки 51% є теоретичною. Якщо відтік пришвидшиться, волатильність BTC може зрости через сприйняту вразливість.
7 545 МВт у розробці: що далі у Hut 8
Beacon Point у Нуесесі розрахований на повну потужність 1 ГВт. Перша фаза на 352 МВт завершиться у третьому кварталі 2026 року. Паралельно Hut 8 просуває портфель у 7 545 МВт на різних стадіях розробки і due diligence, що включає потенційні кампуси по всій Північній Америці.
Якщо компанія зуміє монетизувати хоча б 20% цього портфеля на умовах, близьких до Beacon Point, сукупна вартість контрактів перевищить $100 млрд. Саме такий сценарій ринок закладає у поточне подвоєння ціни акції за місяць попри квартальний збиток.
Hut 8 переписує правила для видобувного сектору. Компанія показала, що інфраструктура для Bitcoin здатна монетизуватись через AI з набагато стабільнішим грошовим потоком. Цифри угоди Beacon Point говорять самі за себе. Конкуренти вже копіюють цю модель.
Коментарі
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов'язкові поля позначені *