Майнер Bitcoin IREN завершив придбання іспанського розробника дата-центрів Nostrum Group і офіційно вийшов на ринок Євросоюзу з хмарною стратегією для AI. Угода збільшила глобальний портфель потужностей компанії до приблизно 5 ГВт та підіймає питання, яке дедалі частіше звучить у секторі публічних майнерів: скільки ще триматиметься майнінг Bitcoin як основна бізнес-модель?
Nostrum Group та 490 МВт у Іспанії: що отримала IREN
IREN отримала мережево підключену потужність близько 490 МВт у Іспанії, готову розвиткову ділянку та понад 50 фахівців з інженерії, будівництва й операцій. Угода розширила загальний глобальний портфель потужностей до приблизно 5 ГВт, де іспанський актив займає близько 10%. Це третій регіон присутності для IREN після Австралії та Північної Америки.
Вибір країни не випадковий. Іспанія пропонує конкурентні ціни на промислову електроенергію з відновлюваних джерел та розвинуту волоконну мережу. Регуляторне середовище для нових дата-центрів тут поки що лояльніше, ніж у Нідерландах або Ірландії, де місцева влада вже обмежила нове будівництво через перевантаження мережі. Для хмарної платформи AI з клієнтами в ЄС, на Близькому Сході та в Африці іспанська локація дає переваги за затримкою сигналу.
Команда Nostrum Group залишається у складі IREN. Це скорочує шлях від угоди до першого запуску European AI Cloud Platform з кількох років до кількох кварталів. Майданчик з нуля в такому обсязі зайняв би 3-4 роки, а Nostrum дає готову інженерну базу і людей, що знають іспанських регуляторів та мережеву інфраструктуру особисто.
"Європа є одним з найбільших та найшвидше зростаючих ринків інфраструктури для AI, а Іспанія належить до найпривабливіших точок входу."
- Деніел Робертс, співзасновник і co-CEO IREN, з пресс-релізу компанії, 16 червня 2026
Виторг від хмари подвоївся за квартал, майнінговий упав
Квартальна звітність за три місяці до 31 березня показує два паралельних рухи. Виторг від хмарних послуг для AI зріс з $17,3 млн до $33,6 млн. Майже вдвічі. Виторг від майнінгу Bitcoin знизився з $167,4 млн до $111,2 млн через нижчі середні ціни BTC та часткову зупинку обладнання.
Майнінг залишається найбільшим джерелом виторгу в абсолютних цифрах, але не за темпом зміни. На 31 березня IREN мала встановлено або замовлено близько 150 тис. GPU. Компанія оцінює потенційний річний виторг при повному завантаженні цих потужностей у $3,7 млрд. Для порівняння, хмарний виторг за весь останній квартал склав $33,6 млн. Якщо підрозділ хмарних послуг збереже поточний темп приросту, він перевищить $100 млн на рік ще до кінця 2026.
Аналітики Bernstein допускають, що IREN врешті виведе з роботи більшість майнінгового обладнання, поступово переорієнтовуючи майданчики на GPU. Якщо рух доходів збережеться ще два квартали, ринок почне переоцінювати компанію не як майнера зі вбудованим AI, а як оператора хмарних послуг з майнінговим спадком.
Де ховаються ризики для власників акцій
На папері перехід від ASIC до GPU виглядає логічно. На практиці є чотири зони ризику, які ринок поки що не ціноутворює повністю.
- Постачання GPU контролює Nvidia. Черги на H100 і H200 формує постачальник, а строки поставок зрушуються незалежно від планів покупця.
- Клієнтів для хмарних послуг треба виборювати. Виторг від майнінгу надходить від мережі автоматично, але кожен хмарний контракт треба укладати окремо.
- Переобладнання дата-центру під GPU коштує значно більше від ASIC. Інше охолодження, інша електрика, окрема мережева інфраструктура.
- Якщо рентабельність ASIC відновиться через ріст ціни BTC вище $100 тис., ставка на GPU виглядатиме передчасно.
Кожен з цих сценаріїв окремо вже матеріалізувався у когось із конкурентів IREN за останні 18 місяців. Це не аргумент проти переходу, а аргумент на користь того, що оцінки ринку можуть бути надто оптимістичними в короткостроковій перспективі.
Навіщо IREN Євросоюз, а не США
Американський ринок інфраструктури для AI вже перенасичений великими гравцями. Microsoft, Google та Amazon оголосили сотні мільярдів доларів капвитрат у США. Конкурувати там для IREN означає змагатися з компаніями, чий капітальний бюджет на порядок більший.
В Євросоюзі інша картина. Попит на незалежну регіональну інфраструктуру є, пропозиція відстає. AI Act підштовхує компанії розміщати обчислення всередині ЄС, а не залежати від американських хмарних сервісів. Іспанія у цьому контексті отримала перевагу над Нідерландами та Ірландією, де обмеження на нові дата-центри вже введені.
HIVE Digital конвертує шведський об'єкт під обчислення для AI. Bitdeer будує потужності в Норвегії. Але жоден з них не заходив в регіон через придбання з 490 МВт в один крок. Угода з Nostrum задає новий масштаб для майнерів, що рухаються в AI у ЄС. Конкуренція все одно буде жорсткою: Equinix та Digital Realty тримають тут давні контракти з великими корпоративними клієнтами.
Куди рухається майнінговий сектор після Nostrum
Угода IREN може стати орієнтиром, який прискорить плани переходу в AI у інших публічних майнерів. Ті, хто досі оголошував лише наміри, тепер матимуть тиск показати конкретні мегавати та команди. Менші заявки без цих деталей ринок сприйматиме зі скептицизмом.
Для мережі Bitcoin перехід великих публічних майнерів в AI означає зміну в структурі хешрейту. Якщо кілька гравців одночасно скорочуватимуть парк ASIC, складність майнінгу може і далі знижуватися слідом за червневим падінням на 10%. Приватні оператори, що залишаться у майнінгу, отримають більшу частку блокових винагород.
Показники, що визначать реальність переходу: частка хмарних послуг AI у загальному виторгу та середнє завантаження GPU в майбутніх квартальних звітах IREN. Nostrum відкриває двері. Реальний тест настане, коли компанія покаже перші хмарні контракти з іспанського майданчика з конкретними строками та цінами.
Коментарі
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов'язкові поля позначені *