JPMorgan уперше спрогнозувала біткоїну 10% річних на десять років

JPMorgan Asset Management уперше назвала діапазон прибутковості Bitcoin на десять років уперед. У базовому сценарії біткоїн приноситиме 10% на рік, а це більше, ніж банк чекає від американських акцій, облігацій і золота. Цифри з'явилися 20 жовтня в щорічному прогнозі довгострокових припущень щодо ринків капіталу (LTCMA) на 2027 рік.

Прихильником криптовалюти банк від цього не став. У тому самому документі біткоїн названо спекулятивним активом, а перешкодою для широкого місця в портфелях аналітики вважають волатильність і нестійкі кореляції. За даними The Block, мова про 55% річних коливань.

Десять відсотків проти п'яти з половиною у золота

Прогнози банку для інших класів активів виглядають так. Американські облігації дадуть від 5,6% до 6,6% на рік, акції великих компаній 7,5%, малих 7,7%, золото 5,5%. Біткоїн із його 10% обходить найближчий актив, малі акції, на 2,3 процентного пункту, а золото на 4,5.

Розрив є, але не астрономічний. Хто чекав від банку, що роками скептично дивився на крипту, прогнозу в десятки відсотків, його не отримав. Це спокійна цифра без жодного обіцяного десятикратного зростання.

Вилка між мінус 9,7% і плюс 17%

Базовий сценарій лише одна точка. У песимістичному варіанті біткоїн щороку втрачає 9,7%, в оптимістичному додає 17%. Між крайніми значеннями 26,7 процентного пункту. Для порівняння, базові прогнози облігацій, акцій і золота у звіті лежать у межах від 5,5% до 7,7%.

Що ці відсотки означають у доларах

Банк називає лише річні відсотки, тож перерахунок наш. Ми взяли курс близько $81 400, як вранці 20 жовтня, і застосували складний відсоток на десять років. Це арифметика, а не ціновий прогноз JPMorgan.

У поганому сценарії від вкладення лишається 36%. У хорошому сума зростає майже в п'ять разів. Середина вилки дає множник 2,6, і такий результат за десять років легко з'їсти одним поганим роком посередині.

Чому банк не радить ставити на біткоїн

Портфельний менеджер Шина Шах і керівник напряму цифрових активів Деніс Крістальо пояснюють, що біткоїн не працює як диверсифікатор. Зазвичай він поводиться як ризиковий актив із високою бетою, що слідує за зростанням грошової маси. Іноді його називають цифровим золотом, але кореляції з іншими активами стрибають.

"Він не має стратегічної ролі в портфелях, окрім як ставка на розширення фіатних грошей або на майбутню торгівлю активами в блокчейнах."

Шина Шах і Деніс Крістальо, зі звіту JPMorgan Asset Management від 20 жовтня 2026 року

Складність моделювання банк пояснює трьома причинами.

• У біткоїна немає грошових потоків, які можна дисконтувати, як прибуток компанії.
• Його вартість залежить від прийняття, регулювання та ліквідності не менше, ніж від технологій.
• Кореляції з акціями й золотом нестабільні, тому модель портфеля з ним ламається.

Перший діапазон і давня недовіра

Це перший випадок, коли JPMorgan вписала діапазон для біткоїна у свої довгострокові припущення. Історія стосунків банку з цим активом непроста. CEO Джеймі Даймон у 2017 році назвав біткоїн шахрайством і з того часу пом'якшив формулювання лише частково.

Збіг за днем промовистий. Цього ж вівторка BlackRock подала нову заявку на ETF із буфером від втрат. Обидва кроки про одне: великі гравці шукають спосіб тримати біткоїн, не приймаючи його волатильність повністю.

Що лишається власнику монет

10% на рік при 55% коливань це опис ставки, а не обіцянка. Хто тримає біткоїн і прикидає, коли продати Bitcoin за гривню, від десятирічного прогнозу отримує мало: розкид між сценаріями п'ятикратний. Біткоїн 20 жовтня вранці торгувався біля $81 400, а ввечері піднявся до $83 300, і за цей день ніхто не потребував прогнозу на десять років.

Практично рахувати варто за поганим сценарієм, а не за базовим. Якщо 36% від суми через десять років вас влаштовують, усе інше буде бонусом.