Акції Circle (тікер CRCL) впали 30 червня 2026 року на 16% за один торговий день, до позначки $63.99. За місяць втрати сягнули 39%. Того ж дня незалежний оператор Open Standard оголосив про запуск нового стейблкоїна Open USD із Coinbase, BlackRock і Visa серед партнерів. Якщо вам цікаво, чому поява нового токена так різко вдарила по акціях Circle, пояснюємо крок за кроком.
Що таке Open USD і хто за ним стоїть?
Open USD це доларовий стейблкоїн, яким керує незалежний оператор Open Standard. Засновником і CEO став Зак Абрамс, раніше засновник Bridge (компанії, яку придбав Stripe). На відміну від Circle або Tether, Open Standard не є єдиним корпоративним власником монети.
Партнерська мережа охоплює більше десяти великих організацій. Серед них платіжні компанії Visa, Mastercard і American Express, банки BlackRock, BNY Mellon і Standard Chartered, технологічні гіганти Google і Shopify, а також криптогравці Coinbase і Ripple. Але ці компанії не просто поставили підписи під документом. Партнери отримають частину доходу від резервних активів і місця в наглядовій раді Open Standard. Управляти платформою буде рада з представників партнерів, а не одна корпорація.
Зак Абрамс сформулював ціль так: бізнесу потрібен стейблкоїн, який є відкритим, з низькими витратами, великою пропускною здатністю і орієнтованим на інтереси партнерів, а не емітента.
Чим Open USD відрізняється від USDC та Tether?
Щоб зрозуміти конфлікт, треба розібрати стандартну схему роботи стейблкоїна. Емітент збирає долари від клієнтів, розміщує їх у казначейських облігаціях США і залишає весь відсотковий дохід собі. Для Circle це мільярди доларів на рік. Що більше USDC в обігу, то більше відсотків отримує компанія.
Open USD пропонує принципово іншу модель:
- Мінтинг і погашення безкоштовні без обмежень за обсягом.
- Дохід від резервних активів ділиться між партнерами, а не залишається у єдиного емітента.
- Управління через раду з корпоративних партнерів замість однієї компанії.
- Автори порівнюють проект з базовими протоколами раннього інтернету, де жоден гравець не контролює мережу.
Open USD атакує ту точку, де Circle заробляє найбільше: монополію єдиного емітента на відсотки з резервів. Якщо партнери перенесуть обороти на нову монету, Circle втратить і комісійний потік, і частку ринку.
Чому акції Circle відреагували таким різким падінням?
Circle вийшла на публічний ринок відносно нещодавно і не встигла сформувати стійку базу інвесторів. До новини про Open USD акції CRCL і так просіли на 39% за місяць. Оголошення консорціуму з таким складом партнерів посилило тиск і прискорило продажі.
Є ще один вирішальний момент. Coinbase є найважливішим дистрибуційним партнером Circle за окремою угодою про розподіл доходів від USDC. Тепер та сама Coinbase підтримує прямого конкурента. Ринок сприйняв це як сигнал, що Circle ризикує втратити головну перевагу на рівні розповсюдження токена.
Великі партнери додали ваги оголошенню публічними коментарями. Самара Коен з BlackRock написала, що ініціатива є позитивним кроком до розширення вибору для бізнесу. BNY оцінює потенціал усього ринку стейблкоїнів у $1.5 трлн до 2030 року. Для Circle це коаліція її власних партнерів, що підписалися під конкурентним продуктом. Саме такий сигнал ринок сприймає особливо болісно.
Де стоїть ринок стейблкоїнів зараз?
Загальна капіталізація ринку стейблкоїнів перевищила $307 млрд. Tether (USDT) займає $184.7 млрд, USDC від Circle тримає $73.5 млрд. Open USD виходить на ринок із потужним списком партнерів, але позиції лідерів поки міцні.
Варто враховувати і регуляторний контекст. Закон GENIUS Act у США, ухвалений раніше цього року, встановив федеральні правила для стейблкоїнів. Відповідні йому токени вже досягли сукупної капіталізації $76 млрд. Open USD виходить саме у момент, коли великий бізнес активно шукає регуляторно зрозумілі інструменти для платежів і розрахунків.
За даними звіту Cybrid, 88% опитаних компаній планують почати або розширити використання стейблкоїнів протягом наступних 12 місяців. 42% вже застосовують їх для міжнародних платежів. Компанії з обсягом понад $100 млн на місяць звітують про середню економію до 47% на трансакційних витратах. Open USD з безкоштовним мінтингом і розподіленим доходом цілить саме у цей корпоративний попит.
Наслідки для власників USDC
Для більшості роздрібних власників USDC найближчим часом нічого суттєво не зміниться. Open USD поки що орієнтований на великий бізнес і корпоративні платіжні потоки. Але якщо провідні партнери почнуть масово переводити обороти на нову монету, USDC може відчути тиск і на роздрібному рівні.
Для ринку в цілому посилення конкуренції виглядає позитивно. Нижчі комісії на мінтинг, прозоріші резервні моделі і більший вибір для корпоративних клієнтів можуть прискорити зростання всього ринку стейблкоїнів. Circle точно відповість на виклик. Питання лише в тому, чи змінить компанія власну модель розподілу доходів, чи спробує утримати статус-кво.
Коментарі
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов'язкові поля позначені *