RWA ринок досяг $51 млрд: приватний кредит вперше очолив сегмент

Ринок токенiзованих реальних активiв (RWA) сягнув $51 млрд у травнi 2026 року, збiльшившись на 42% з початку року. Bernstein Research опублiкував цi данi у звiтi, з яким ознайомився Cointelegraph. Приватний кредит уперше вийшов на першу позицiю за обсягом, вiдтiснивши токенiзованi казначейськi облiгацiї США.

Bernstein рахує ширше за конкурентiв

Оцiнка Bernstein помiтно вища за $34 млрд на агрегаторi RWA.xyz. Розходження пояснюється пiдходом: Bernstein враховує активи, оформленi через спецiальнi юридичнi особи (SPV), а також гiбриднi структури, де частина даних зберiгається поза блокчейном. Бiльшiсть аналiтичних провайдерiв до 2025 року такi позицiї просто не фiксувала, бо автоматично вiдстежити їх складно.

Bernstein пояснює у звiтi: методологiя вдосконалювалась паралельно з ринком. Тому частина рiзницi мiж $34 млрд i $51 млрд пов'язана з уточненням облiку вже наявних активiв, а не виключно з притоком нових грошей. При цьому навiть з урахуванням цього фактора зростання пiдтверджується реальними обсягами на платформах.

Структура ринку: приватний кредит займає 44%, казначейськi облiгацiї США близько 30%, товарнi активи ще 14%. Решту формують деривативи, акцiї та iншi класи активiв.

Figure Technology Solutions очолює ринок

Перше мiсце серед платформ посiдає Figure Technology Solutions з $18 млрд токенiзованих активiв. Компанiя застосовує блокчейн для видачi та розрахункiв за кредитами, прибираючи традицiйних банкiвських посередникiв iз ланцюжка. З початку 2026 року Figure оформила $5 млрд споживчих позик на блокчейнi. У квiтнi мiсячний обсяг кредитування встановив рекорд на рiвнi $1,3 млрд.

Внутрiшнiй маркетплейс компанiї Connect, де кредитори та позичальники взаємодiють напряму, забезпечив 56% загального обсягу позик за перший квартал 2026 року. Другу i третю позицiю займають Securitize i Paxos приблизно по $4,2 млрд кожна. Цi платформи охоплюють ширший спектр: казначейськi папери, товарнi ринки, корпоративнi акцiї.

Figure зосереджена майже виключно на приватному кредитi, що i пояснює її домiнування в цьому сегментi. Securitize i Paxos конкурують у токенiзованих держпаперах i альтернативних активах, де ринок бiльш фрагментований.

Казначейськi облiгацiї залишаються другими

Токенiзованi казначейськi зобов'язання США були першим великим iнституцiйним успiхом у сферi RWA. Показовий приклад: фонд грошового ринку BlackRock BUIDL на базi Ethereum перевищив $2,5 млрд активiв i пiдтвердив, що великi фiнансовi установи готовi будувати продукти безпосередньо на блокчейнi. Але дохiднiсть вiд держпаперiв залишається вiдносно невисокою.

Приватний кредит заповнив цю нiшу. Позики видаються поза банкiвською системою, фiнансування приходить вiд iнвесторiв напряму, угоди фiксуються на блокчейнi, а процентнi виплати розподiляються через смарт-контракти. Для пенсiйних фондiв i family office таке поєднання прибутковостi та прозоростi виявилось привабливiшим за класичнi treasuries.

Bernstein також видiляє сегмент, що швидко зростає: деривативи на реальнi активи через Hyperliquid. Вiдкритий iнтерес по RWA-деривативах на платформi у травнi досяг $2,6 млрд, обсяг торгiв за квiтень склав $65 млрд.

Блокчейн як базова фiнансова iнфраструктура

Засновник Stobox Росс Шемеляк прокоментував данi Bernstein для Cointelegraph. Вiн зазначив, що реальна новина не в тому, що приватний кредит посiв першу позицiю.

"Головне питання не в тому, чи є приватний кредит першим сьогоднi. Реальна новина в тому, що блокчейн тихо стає iнфраструктурним шаром для глобальних ринкiв капiталу."

- Росс Шемеляк, засновник Stobox, з коментаря для Cointelegraph, травень 2026

Шемеляк також звернув увагу на те, що методи облiку RWA-активiв значно змiнились за останнiй рiк. Платформи, що вели аналiтику ранiше, часто пропускали приватно-кредитнi структури через SPV або гiбриднi схеми. Зараз цей пробiл скорочується, i реальний розмiр ринку стає чiткiшим.

Ринок RWA розширюється одразу за трьома напрямками: приватний кредит, казначейськi папери i деривативи. Наступний рубiж пiсля $51 млрд визначатиметься тим, наскiльки швидко Securitize i Paxos зможуть нарощувати своє представництво поруч iз домiнуючою Figure.