Стейблкоїни у Південній Кореї впали на 55% - капітал тече в акції

Баланси стейблкоїнів на п'яти найбільших криптобіржах Південної Кореї обвалились на 55% з липня 2025 року - з $575 млн до приблизно $188 млн у середині березня 2026 року. Трейдери масово продають USDT та інші долар-прив'язані токени, конвертуючи їх у вони для інвестицій у рекордний фондовий ринок країни.

Масштаб відтоку: від $575 до $188 млн

За даними ончейн-аналітики, баланси стейблкоїнів на біржах Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit та GOPAX - п'ятірці найбільших корейських криптоплатформ, скоротились більш ніж удвічі менш ніж за дев'ять місяців. Особливо різкий відтік зафіксовано у березні, коли корейська вона пробила позначку 1 500 за долар і досягла рівнів, яких не бачили з 2008 року.

Депозити інвесторів на крипторахунках впали з ₩131 трлн ($86 млрд) на початку березня до ₩112 трлн ($74 млрд), після чого стабілізувались завдяки свіжим надходженням. Трейдери скористались високим курсом долара для продажу USDT за вигідною ціною, отримуючи більше вон за кожен долар стейблкоїну.

Чому корейці виходять зі стейблкоїнів

Головним каталізатором став різкий обвал корейської вони до 16-річного мінімуму. За словами Бредлі Парка, засновника DNTV Research, ослаблення національної валюти створило потужний стимул для виходу з доларових активів і переспрямування коштів у внутрішні інвестиції. Коли долар зміцнюється до рекордних рівнів, продаж долар-прив'язаних стейблкоїнів стає особливо вигідним.

Уряд Південної Кореї додатково підсилив цей тренд, запровадивши "репатріаційні" рахунки з безпрецедентними податковими пільгами. Інвестори, які продають закордонні активи - включно з криптовалютами, та реінвестують кошти у внутрішній ринок, отримують звільнення від податку на приріст капіталу до 100%. Ця політика фактично перетворила крипторахунки на "проміжну станцію" для капіталу, що прямує на фондовий ринок.

Фондовий ринок б'є рекорди

Головним бенефіціаром відтоку став корейський фондовий ринок. Індекс KOSPI зріс на 75% у 2025 році та додав ще 37% з початку 2026-го, ставши найуспішнішим серед основних світових фондових індексів. Левову частку зростання забезпечили виробники напівпровідників Samsung Electronics та SK Hynix, які разом формують близько 50% ринкової капіталізації та понад половину прогнозованих прибутків біржі.

Роздрібні інвестори активно перекладають кошти з криптовалют у ці акції, створюючи безпрецедентний відтік ліквідності з крипторинку. На відміну від ведмежих ринків минулих років, нинішній відтік пов'язаний не зі зневірою у Bitcoin чи інших криптовалютах, а з надзвичайною привабливістю альтернативних інвестицій у поєднанні з державними стимулами.

Регіональний контекст: локальне явище, а не тренд

Додамо, що обсяги транзакцій зі стейблкоїнами в Азії коротше кажучи зросли за останній рік. Корейський відтік є локальним явищем, зумовленим унікальним поєднанням рекордно слабкої вони, податкових стимулів та рекордного фондового ринку. Це не регіональне відмовлення від USDC чи USDT - інші азійські ринки продовжують нарощувати обсяги.

Для глобального ринку стейблкоїнів, який нещодавно досяг рекордних $316 млрд, корейський відтік у $387 млн становить мізерну частку. Проте він ілюструє важливий принцип: на локальних ринках макроекономічні фактори та урядові стимули можуть переважити крипто-оптимізм навіть у періоди загального зростання індустрії.

Наслідки для ринку

Ситуація у Південній Кореї демонструє новий тип конкуренції для криптовалют, не з боку регуляторів чи центральних банків, а з боку традиційних ринків, які пропонують високу дохідність за підтримки держави. Якщо корейський фондовий ринок продовжить зростання, відтік стейблкоїнів може поглибитись.

Тим часом будь-яка корекція KOSPI або зміцнення вони може розвернути потоки капіталу назад у криптовалюти. Аналітики радять стежити за динамікою курсу вони та політикою Банку Кореї щодо процентних ставок як ключовими індикаторами для крипторинку країни.