Інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган нещодавно провів розмови з понад 40 радниками великих фінансових установ США. Висновок виявився однозначним. Bitcoin цих людей зараз майже не цікавить. Набагато більше питань надійшло про стейблкоїни і токенізацію.
Хоуган виклав спостереження у записці від 11 червня 2026 року. За його словами, радники "все ще зацікавлені у крипті", але "більш зацікавлені сьогодні в стейблкоїнах і токенізації, ніж у Bitcoin". Це зсув, який варто розуміти правильно.
40 радників, одна відповідь
Хоуган не прикрашав слова. "На цьому тижні було вкрай важко говорити з радниками про Bitcoin", написав він у записці. Дзвінок за дзвінком давав ту саму картину. Представники великих фінустанов хотіли обговорювати практичне застосування блокчейну, а не волатильний актив.
Хоуган зазначив, що з розмови в розмову радники виявляли значно більшу цікавість до реальних застосувань блокчейну: від ринків капіталу до глобальних платежів. Це не абстрактний інтерес до технології. Це сигнал про те, куди рухаються гроші.
Bitwise, відомий передусім криптовалютними індексними фондами і ETF, давно проводить освітні сесії для зареєстрованих інвестиційних консультантів США. Тому вибірка "40+ радників" означає не соцмережевий опитувальник, а реальне спілкування з людьми, що управляють значними активами. Не новачки і не скептики. Але їхній фокус переключився.
Bitcoin просів на 30% за 5 місяців
Ринковий контекст пояснює, чому це відбулось. Bitcoin втратив близько 30% вартості з початку 2026 року і 10 червня торгувався біля $62 500. Порівняно з піком у $108 000, зафіксованим у листопаді 2024 року, це тривала корекція без чіткого відновлення.
Стейблкоїновий ринок у ті самі місяці показував інше. Обсяги щоденних розрахунків у USDT і USDC продовжували рости навіть під час спаду цін. Для радників, що управляють консервативними портфелями, стабільність розрахункового інструменту важливіша за спекулятивний потенціал.
Окремим орієнтиром стало IPO Circle у червні 2025 року. Акції дебютували за $31, злетіли до $240 за кілька тижнів, потім скоригувалися. Станом на початок червня 2026 вони торгувались близько $79. Навіть після 67% корекції від піку папери залишаються вдвічі вище ціни розміщення. Bitcoin за той самий рік втратив 30%.
Стейблкоїни і токенізація в центрі уваги
Регуляторний каркас нарешті наздогнав практику. У США GENIUS Act встановив нормативну основу для стейблкоїнів у корпоративних розрахунках. В ЄС MiCA діє з середини 2025 року. Для великих установ це означає, що USDT і USDC можна включати у продукти без юридичних ризиків. Кілька великих банків вже ведуть пілотні проекти у цьому напрямку.
Токенізація додала окремий нарратив. SEC, за повідомленнями ЗМІ, розглядає дозвіл на торгівлю токенізованими акціями на блокчейні. Якщо це реалізується, традиційні цінні папери стануть доступними для цілодобової торгівлі у ланцюзі. Для радників, клієнти яких цікавляться приватними розміщеннями, це конкретний інструмент.
Хоуган підбив підсумок образно. Він зазначив, що важко увімкнути CNBC і не почути, як голова SEC Пол Аткінс, CEO Goldman Sachs Девід Соломон або директор BlackRock Ларрі Фінк говорять про стейблкоїни і токенізацію. "Інвестори хочуть бути частиною цього", написав він.
Яким платформам довiряють фiнансовi радники
Пiд час розмов Хоуган зафiксував набiр iмен, що повторювалися. Серед блокчейнiв найчастiше звучали Ethereum, Solana, Canton Network, Chainlink i Avalanche. Серед компанiй назвали Figure, Circle, Coinbase i Hyperliquid.
Усi цi платформи об'єднує одне. Кожна з них або вже показує реальний рух капiталу через токенiзацiю чи стейблкоїновi розрахунки, або очiкує його в найближчiй перспективi. Не спекулятивний нарратив, а робоча iнфраструктура.
- Ethereum i Avalanche: основнi мережi для токенiзованих RWA i корпоративних смарт-контрактiв
- Chainlink будує оракульну iнфраструктуру, що дає змогу цiноутворення реальних активiв у блокчейнi
- Canton Network розроблений для мiжбанкiвських розрахункiв i потреб великих фiнансових установ
- Circle i Coinbase пов'язанi безпосередньо зi стейблкоїновою емiсiєю та бiржовою iнфраструктурою
- Hyperliquid з'явився у контекстi нових деривативних продуктiв для iнституцiйних клiєнтiв
Що потрiбно для нового бичачого ринку
Хоуган звернувся до циклiчних закономiрностей. Попереднi бичачi ринки крипти завжди запускалися двома рушiями. Новими продуктами i новими типами iнвесторiв. У 2017 роцi рушiєм стали ICO i роздрiбнi покупцi. У 2020-2021 роках рушiєм виявились DeFi i першi корпоративнi казначейства. Bitcoin ETF у 2024 вiдкрили вхiд для нового iнституцiйного капiталу.
Ця динамiка може виявитись важливою для всього крипторинку. Якщо стейблкоїни i токенiзацiя притягнуть нових iнституцiйних учасникiв, ринкова лiквiднiсть зросте по всiх активах. Bitcoin теж виграє вiд ширшого ринку, навiть якщо зараз не є головним предметом розмови.
За оцiнкою Хоугана, новим класом iнвесторiв можуть стати фiнансовi радники та їхнi клiєнти з великих установ. Ця аудиторiя практично вiдсутня в крипторинку. Якщо вона прийде з грошима у стейблкоїни i токенiзованi активи, це може стати тригером наступного циклу. Але Хоуган застерiгає вiд надмiрного оптимiзму. Установи рухаються через внутрiшнi погодження i тривалий комплаєнс. Горизонт вимiрюється кварталами. Напрямок, схоже, вже визначений.
Коментарі
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов'язкові поля позначені *