Федеральний суд заблокував переслідування Kalshi в Арізоні: CFTC виграв раунд

Федеральний суддя в Арізоні тимчасово заблокував спроби штату переслідувати Kalshi за законами про азартні ігри. Суд підтримав позицію CFTC: контракти платформи є фінансовими інструментами під федеральним регулюванням, а не ставками, що підпадають під юрисдикцію штату. Рішення може стати прецедентом для всього ринку прогнозів США.

Що відбулося в суді

У п'ятницю суддя Майкл Лібурді з Окружного суду США у Арізоні задовольнив клопотання CFTC і федерального уряду. Арізонські чиновники тимчасово не можуть порушувати ані цивільні, ані кримінальні справи проти Kalshi у зв'язку з контрактами на її регульованих майданчиках. CFTC звернувся до суду в середу після того, як Арізона минулого місяця спробувала застосувати місцеві закони про азартні ігри проти компанії.

Суд зазначив, що CFTC, швидше за все, доведе: контракти Kalshi кваліфікуються як "свопи" згідно з Законом про товарну біржу. Це автоматично переводить їх під федеральну юрисдикцію. Закон наділяє CFTC виключними повноваженнями щодо свопів, що торгуються на визначених контрактних ринках - включно з деривативними майданчиками в криптопросторі.

Чому штати борються проти Kalshi

Арізона - не єдиний штат, що намагається обмежити роботу Kalshi. Минулого тижня суддя в Неваді продовжив заборону на роботу платформи в штаті, погодившись із місцевими регуляторами. Суд у Неваді вирішив, що між покупкою контракту Kalshi і звичайною букмекерською ставкою немає суттєвої різниці.

Юта пішла далі: законодавці ухвалили білль, що б'є одночасно по Kalshi і Polymarket. Документ класифікує ставки на результати подій як азартні ігри і прагне заблокувати такі продукти в штаті. Тому перемога в Арізоні набуває особливого значення - якщо вона утримається, це зупинить хвилю подібних заборон.

Ставка чи фінансовий дериватив?

Суперечка між штатами і CFTC зводиться до одного питання: чим є контракт на результат майбутньої події - азартною грою або фінансовим інструментом? Відповідь на нього визначає, хто має право регулювати платформи типу Kalshi.

Якщо суд визнає контракти "свопами" за федеральним законом, регулювання переходить виключно до CFTC. Штатам залишається тільки спостерігати. Якщо ж суд відхилить цю логіку - штати зможуть блокувати платформи один за одним, навіть якщо ті мають федеральну реєстрацію. Слухання щодо повноцінного судового заборону заплановане на 24 квітня.

Що це означає для ширшого крипторинку

Ринки прогнозів і криптодеривативи перебувають під одним регуляторним парасолем CFTC. Якщо агентство виграє справу і закріпить виключну юрисдикцію над "свопами на події", це створить прецедент для захисту будь-яких федерально зареєстрованих фінансових продуктів від регіональних заборон. Для крипто-платформ, що вже регулюються CFTC, цей розвиток - позитивний сигнал.

Противники, однак, наполягають: дозволяти ставки на результати виборів або інших подій під виглядом фінансових інструментів - це зовсім інша розмова. Суд у Неваді з ними погодився. До 24 квітня Kalshi захищений в Арізоні, але глобального рішення немає.

Підсумок

CFTC вперше успішно зупинив штат, що намагався перекрити роботу федерально регульованого ринку прогнозів. Арізонський наказ тимчасовий - остаточне рішення ухвалить суд після 24 квітня. Але ця справа вже показує: баталія між штатами і федеральним регулятором за контроль над ринком прогнозів тільки починається. Kalshi, Polymarket і схожі платформи стежать за процесом - результат торкнеться всіх їх одразу.