Strategy оголосила рекордний прибуток на цифрових активах за третій квартал, $20,91 млрд. Але гроші минулого тижня компанія витратила не стільки на Bitcoin, скільки на викуп власних привілейованих акцій. Це змінює акценти в історії найбільшої біткоїн-скарбниці.
Що саме показав звіт Strategy?
Між 1 і 4 жовтня компанія купила 334 Bitcoin на $28,7 млн, у середньому по $85 838,80 за монету. Загальні запаси зросли до 848 000 BTC, і це новий рекорд. За три останні дні вересня вона не купувала нічого.
Привілейованих акцій Stretch (STRC) вона викупила на $176,3 млн. Це у 6 разів більше, ніж пішло на Bitcoin. За даними Decrypt, які спираються на звіт компанії, на програму викупу лишилося ще $547,2 млн.
Чому квартальний прибуток не дорівнює готівці?
Щоб зрозуміти цифру, варто знати, як Strategy веде облік. Компанія оцінює Bitcoin за справедливою вартістю. Якщо ціна за квартал виросла, різниця потрапляє у звіт як прибуток, хоча монети ніхто не продавав.
Тому $20,91 млрд це переоцінка, а не виручка. До неї додається відстрочений податок на $1,88 млрд. Його компанія сплатить лише тоді, коли реально зафіксує прибуток. Для читача висновок простий. Рекордний рядок у звіті не означає, що на рахунках з'явилося стільки ж грошей.
Навіщо викуповувати власні привілейовані акції?
STRC це привілейовані акції, за якими Strategy виплачує дивіденди. Номінал одного папера $100, але, за даними Decrypt, останні місяці він торгується нижче цієї позначки. Коли компанія викуповує такі акції дешевше за номінал, вона закриває частину зобов'язань за зниженою ціною. Схоже, саме тому великі суми пішли туди, а не в Bitcoin.
Ось як виглядав викуп за цифрами.
- Кінець вересня: 1 033 168 акцій STRC на $102,6 млн.
- 1-4 жовтня: ще 740 634 акції на $73,7 млн.
- Із запасу USD Cash узято $154,1 млн.
- Ще $22,2 млн дали відсотки на готівку й короткострокові інвестиції.
Звідки гроші і на що їх вистачить?
Долари Strategy розділені на два рахунки. Резерв USD Reserve покриває дивіденди за привілейованими акціями та відсотки за боргом. USD Cash призначений для загальних потреб, наприклад для купівлі Bitcoin. На тижні до 4 жовтня з резерву пішло $142,5 млн саме на дивіденди та відсотки.
Купівлю 334 BTC компанія профінансувала продажем 92 894 акцій MSTR на $15,7 млн чистими, а ще $13 млн узяла з USD Cash. Через програму ATM, тобто продаж акцій на ринку порціями, жодна з чотирьох привілейованих ліній цього разу не розміщувалась.
Що це означає для ринку?
Середня собівартість позиції Strategy $75 440,70, тож монети минулого тижня коштували майже на 14% дорожче. Компанія докуповує Bitcoin вище власної середньої, але лише потроху, а більші суми спрямовує на привілейовані акції.
"Минулого тижня ми придбали 334 BTC і викупили STRC на $176 млн. Станом на 4 жовтня ми володіємо 848 000 BTC і активами в доларах на $5,7 млрд."
- Strategy, з допису в X від 5 жовтня 2026
Не лише вона. Metaplanet у третьому кварталі продала 10 000 BTC і викупила 11 000, щоб показати кредиторам, що може швидко перетворити Bitcoin на готівку. Обидві компанії тепер стежать за кредитною стороною балансу так само пильно, як за накопиченням монет.
Коментарі
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов'язкові поля позначені *