Tether заробила $1,5 млрд за квартал, надлишкові резерви зросли майже вдвічі

Tether відзвітував про операційний прибуток $1,5 млрд за третій квартал, а надлишкові резерви компанії майже подвоїлися до $7,95 млрд. Цифри з'явилися разом з новою атестацією від бухгалтерської фірми BDO.

У червні цей запас становив $4,1 млрд. За три місяці він виріс на 94%.

$1,5 млрд за квартал і $4,5 млрд за дев'ять місяців

Операційний прибуток Tether у третьому кварталі склав $1,5 млрд. За перші дев'ять місяців 2026 року набралося $4,5 млрд, тож квартали виходять майже рівними. Якщо помножити кінцевий результат на чотири, виходить близько $6 млрд на рік, або приблизно 3,1% від усіх активів. Це наш розрахунок, а не заява компанії.

Джерело доходу в Tether називають без інтриг: казначейські векселі США та угоди зворотного репо. Користувачі купують USDT за долари, емітент вкладає ці долари в короткий держборг і забирає відсотки собі.

Баланс: $191,5 млрд активів проти $183,5 млрд зобов'язань

На кінець вересня активи Tether склали $191,5 млрд, зобов'язання $183,5 млрд. Різниця у $7,95 млрд і є надлишковими резервами. Вона дорівнює близько 4,3% від зобов'язань, тобто на кожен долар випущених токенів припадає ще чотири центи запасу.

Дані взято з атестації, яку підготувала незалежна фірма BDO. Атестація не те саме, що повний аудит. Вона фіксує стан резервів на певну дату і не перевіряє всю фінансову звітність.

Казначейські папери на $132,4 млрд поруч з державами

Прямі й непрямі вкладення Tether у казначейські векселі США сягнули $132,4 млрд. Це приблизно 69% усіх активів. За серпневими даними Мінфіну США, Південна Корея тримає $134,2 млрд американського держборгу, а Об'єднані Арабські Емірати $116,1 млрд.

Отже, емітент стейблкоїна за розміром позиції стоїть поруч з окремими країнами і випереджає Емірати. Тому регулятори так уважно дивляться на склад резервів. Масовий викуп USDT змусив би компанію продавати векселі великими партіями.

Bitcoin у резервах: з $5,8 млрд до $8,37 млрд

Резерви в Bitcoin оцінили в $8,37 млрд на кінець вересня. У червні було приблизно $5,8 млрд, тож оцінка зросла на 44%. Від $191,5 млрд активів це близько 4,4%.

З наведених цифр не видно, скільки приросту дали нові покупки, а скільки зміна курсу. Але вага біткоїна в резервах помітна, і для компанії з доходом від державних паперів це друга велика ставка.

60% ринку й 700 мільйонів користувачів

За даними DefiLlama, USDT займає близько 60% ринку стейблкоїнів, який оцінюють у $297,3 млрд. У грошах це приблизно $178 млрд. Генеральний директор Паоло Ардоїно написав в X, що користувачів USDT уже понад 700 мільйонів, і найбільше їх у країнах, що розвиваються.

Для українців звіт теж не абстракція. Через USDT проходить велика частина P2P-обмінів, тож тим, хто збирається продати USDT за гривню, корисно знати, що стоїть за токеном.

Що перевіряти далі

Відсотки за векселями прив'язують прибуток Tether до ставок. Якщо ставки впадуть, дохід скоротиться. У серпні компанія оголосила про завершення першого повного аудиту від KPMG US, але самі аудійовані звіти не оприлюднили. Поки їх немає, головним орієнтиром лишаються квартальні атестації. Наступний зріз покаже, чи втримається запас на рівні майже $8 млрд.