Адміністрація Трампа розглядає глобальний план просування доларових стейблкоїнів

Адміністрація Трампа розглядає план просування доларових стейблкоїнів за кордоном, щоб закріпити статус долара як головної резервної валюти світу. За даними Bloomberg, у Вашингтоні обговорюють спільні підприємства з приватними компаніями, а капіталізація ринку стейблкоїнів вже сягнула $292,49 мільярда.

Міністр фінансів США Скотт Бессент нещодавно назвав доларові стейблкоїни інструментом підтримки домінування долара, зауваживши, що на долар припадає майже 90% операцій на світовому валютному ринку. Новий план, якщо його реалізують, додасть до цієї переваги ще один канал впливу. Стейблкоїни пройшли шлях від нішевого інструменту крипторинку до інфраструктури, якою тепер цікавиться сам уряд США: ще кілька років тому спільний проєкт Мінфіну й приватного стейблкоїн-бізнесу важко було уявити.

Хто в США відповідатиме за просування долара

За планом, який обговорюють у Вашингтоні, ключові ролі можуть відіграти Міністерство фінансів, Державний департамент та Корпорація міжнародного фінансування розвитку, скорочено DFC. Мета проста: наростити попит на казначейські облігації США та закріпити позиції долара в міжнародних розрахунках через спільні підприємства з приватними емітентами стейблкоїнів.

DFC традиційно фінансує інфраструктурні проєкти в країнах, що розвиваються, а не працює з криптовалютами. Її можлива участь у плані означає, що у Вашингтоні розглядають доларові стейблкоїни не лише як фінансовий продукт, а і як інструмент зовнішньої політики поруч із класичною допомогою розвитку.

Деталей про конкретні країни чи компанії, з якими можуть підписати угоди, поки немає. Bloomberg описує план як обговорення на ранній стадії, без затвердженого бюджету чи термінів запуску.

USDT і USDC вже контролюють ринок на $292,49 мільярда

Два найбільші стейблкоїни, USDT і USDC, прив'язані до долара в співвідношенні 1 до 1. Разом вони займають майже 90% усього ринку стейблкоїнів, який на сьогодні оцінюють у $292,49 мільярда. Для порівняння: решта сотень доларових і недоларових стейблкоїнів ділять між собою менше однієї десятої ринку.

Чому долар і так домінує у світових розрахунках

Закон США під назвою GENIUS Act зобов'язує емітентів стейблкоїнів тримати резерви в доларах і короткострокових казначейських облігаціях. Це прив'язує кожен випущений токен до реального боргу американського уряду і робить стейблкоїни частиною традиційної фінансової системи, а не паралельним інструментом поза нею.

До ухвалення GENIUS Act минулого року частина стейблкоїнів на ринку взагалі не розкривала повну структуру резервів, що створювало ризик для власників токенів під час різких обвалів ринку. Новий закон закрив цю прогалину для американських емітентів, хоча міжнародні конкуренти поки працюють за різними стандартами прозорості.

Стейблкоїни перетворилися на покупця казначейських облігацій

Сукупні резерви емітентів стейблкоїнів, вкладені в державний борг США, наближаються до $200 мільярдів. Це вже ставить їх серед топ-20 найбільших утримувачів казначейських облігацій США, попереду резервів кількох великих країн.

Що більше стейблкоїнів випускають, то більше доларового боргу вони змушені викуповувати за правилами GENIUS Act. Для Вашингтона це створює прямий стимул підтримувати зростання ринку: кожен новий долар у стейблкоїнах перетворюється на потенційного покупця облігацій.

Місце серед топ-20 утримувачів американського боргу ставить приватні компанії, які випускають токени, в один ряд із центробанками цілих країн. Ще кілька років тому такий рівень впливу на ринок казначейських облігацій для крипто-компаній був немислимим.

Які ризики бачать МВФ і Банк міжнародних розрахунків

Міжнародний валютний фонд та Банк міжнародних розрахунків неодноразово попереджали, що доларові стейблкоїни можуть створювати проблеми для країн, що розвиваються. Оскільки токени рухаються в блокчейні, вони обходять традиційні банківські канали, і центробанкам стає складніше відстежувати й контролювати ці потоки.

• Відтік капіталу: у кризові періоди мешканці країн зі слабкою валютою можуть масово переходити в доларові стейблкоїни, посилюючи тиск на національну грошову одиницю.
• Країни з дефіцитом поточного рахунку особливо вразливі до таких відтоків, попереджають у МВФ.
• Локальні центробанки втрачають частину важелів впливу на грошову масу, якщо населення масово переходить на доларові токени.
• Втрата контролю над курсом ускладнює боротьбу з інфляцією у вразливих економіках.

Що це означає для крипторинку

Якщо план Вашингтона реалізують, доларові стейблкоїни отримають додаткову державну підтримку саме тоді, коли вони й так уже домінують у розрахунках на крипторинку. Для трейдерів це, ймовірно, означає ще стабільніший USDT і USDC та ширшу доступність доларової ліквідності в нових регіонах. Для українців це передусім практична річ: обидва токени й далі залишаться зручним способом обміняти USDT на гривню на популярних напрямках Kurslog.

Ризики для країн, що розвиваються, при цьому нікуди не зникають, і саме тому МВФ та Банк міжнародних розрахунків продовжують стежити за темпами зростання ринку. Наразі план залишається на стадії обговорення, і жодних офіційних заяв Мінфін США поки не робив. Наступним кроком, найімовірніше, стане офіційна заява відомства або перші конкретні угоди з приватними емітентами. До того часу план залишається радше сигналом про намір, ніж робочою стратегією.