Філіппіни заборонили Monero та Zcash: BSP видав нові правила лістингу

Центральний банк Філіппін (BSP) зобов'язав усі ліцензовані платформи цифрових активів запровадити суворий відбір токенів перед кожним лістингом. Меморандум підписала заступник губернатора Лін Хав'єр. Монети конфіденційності опинилися під прямою забороною: Monero та Zcash більше не можуть торгуватися на регульованих філіппінських біржах.

Філіппіни посідають 9-е місце у світовому рейтингу масового прийняття криптовалют за індексом Chainalysis 2025 Global Crypto Adoption Index. Регіон APAC показав зростання показника на 69% рік до року і очолив глобальне низове прийняття. Для ринку з такою динамікою нова рамка BSP означає системну зміну, а не точкове коригування.

Що вимагає меморандум BSP

Кожен VASP зобов'язаний розробити "потужний процес перевірки та акредитації" перед виставленням будь-якого токена на торги. BSP пояснив мету нового документа як "підтримання фінансової стабільності та захист добробуту клієнтів через надання послуг із цифровими активами безпечно і в інтересах споживачів".

Вимога поширюється не лише на нові лістинги. Активи, що вже торгуються, також підпадають під постійний моніторинг, і VASP зобов'язані фіксувати порогові значення, за якими актив підлягає зупинці або делістингу. На практиці це означає формальну процедуру оцінки кожного токена, включаючи аналіз технічних параметрів, правового статусу, репутації проекту, ліквідності та ризиків використання в незаконних схемах.

Перелік підстав для делістингу включає втрату ліквідності, неплатоспроможність емітента, залученість у шахрайство або скандал, депег, суттєві збої безпеки та введення користувачів в оману через недостовірні розкриття. Перелік відкритий, і BSP зберіг право його розширювати.

Монети конфіденційності підпадають під окрему і жорсткішу норму. BSP кваліфікував Monero, Zcash та аналогічні активи як "anonymity-enhancing virtual assets" і заборонив їх лістинг повністю. Жодного перехідного строку для платформ, що вже їх підтримують, у документі не встановлено.

Два регулятори в одній юрисдикції

Філіппінські крипто-компанії підзвітні двом незалежним органам. BSP ліцензує платформи як провайдерів платіжних послуг і транзакційних рейок. Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) контролює ті самі платформи з боку законодавства про цінні папери.

Різниця між ними не лише термінологічна. BSP видає ліцензії VASP (Virtual Asset Service Provider) для операцій із цифровими активами в ролі платіжного посередника. SEC реєструє CASP (Crypto-Asset Service Provider) там, де пропоновані токени можуть підпадати під ознаки цінного паперу. Значна частина великих місцевих платформ підпадає під обидві категорії одночасно.

Якщо токен, що торгується на платформі, класифікується як цінний папір, VASP виконує вимоги SEC незалежно від вимог BSP. Меморандум прямо зазначає, що платформи можуть підпадати під дію "CASP Rules and Guidance" SEC у разі, якщо токен пропонується з ознаками цінного паперу. До ухвалення Circular No. 5 у 2025-му значна частина платформ реєструвалася в одному з органів і уникала другого. Тепер обидва регулятори одночасно посилюють вимоги, і простір для такого маневру зникає.

До 2024 року значна частина платформ реєструвалася лише в одного з двох регуляторів і уникала другого. BSP переважно концентрувався на платіжних операціях, SEC перевіряв токенні продажі. Нові правила лістингу стають першим кроком, коли центральний банк виходить за межі платіжного рейку і починає диктувати вимоги до самих активів, що обертаються на ліцензованих платформах.

Рік посилення: від Circular 5 до блокування десяти платформ

Нові правила BSP вписуються в послідовне посилення регуляторного контролю. У червні 2025-го SEC ухвалив Memorandum Circular No. 5. Він зобов'язав надавачів послуг із крипто-активами пройти місцеву реєстрацію, сформувати статутний капітал у $1.8 млн (грн 100 млн), зберігати дані клієнтів виключно на філіппінських серверах та звітувати перед Радою з протидії відмиванню грошей.

У серпні того ж року SEC заблокував доступ до 10 офшорних платформ. До списку потрапили OKX, Bybit, Kraken та KuCoin. Серед заблокованих опинилися кілька глобальних лідерів за обсягом торгів. Президент Ради блокчейну Філіппін Луїс Буенавентура назвав цей крок "конкурентною перевагою для ліцензованих гравців". Регульовані місцеві платформи фактично отримали захист від прямої конкуренції з глобальними лідерами.

Паралельно у парламенті просувається Законопроект 1330, що передбачає публікацію держбюджету у блокчейні. Ініціатива виросла із масових протестів через підозри у зловживаннях у держзамовленнях на $9.2 млрд. Блокчейн на Філіппінах розглядають і як інструмент фіскальної прозорості, а не лише як платіжний майданчик.

Binance та 90-денний дедлайн BlockShoals

Найгучніша спроба повернутися на ринок належить Binance. У листопаді 2025-го місцева компанія BlockShoals Technologies Inc. отримала попередній дозвіл від SEC у рамках регуляторної пісочниці StratBox. Угода мала відкрити біржі шлях на філіппінський ринок через партнера з місцевою реєстрацією.

BSP відреагував стримано. Ні Binance, ні BlockShoals не мають ліцензії VASP від центрального банку, а участь у пісочниці SEC не замінює "ліцензування від центрального банку". SEC перекласифікував Binance зі статусу "глобальний VASP" на "глобальний постачальник послуг із крипто-активами" і встановив для BlockShoals 90-денний строк для інтеграції з ліцензованим місцевим VASP перед початком залучення клієнтів.

Сценарій з BlockShoals відображає ширшу стратегію глобальних бірж після блокування 2025-го. Прямий вхід на ринок без місцевої ліцензії неможливий, але залучення локального партнера з частковим ліцензуванням дає можливість "тримати ногу у дверях". Наскільки довго BSP прийматиме такий формат, поки що незрозуміло.

Ситуація залишається відкритою. Binance має технічний шлях на ринок через BlockShoals, але без VASP-ліцензії від BSP жодних операцій із клієнтами не буде. Новий меморандум BSP із жорсткішими умовами лістингу підіймає планку входу ще вище.

Галузь підтримує стандарти, але сперечається про приватність

Алден Ібуран, керівник крипто-напряму платіжного сервісу GCash, назвав нові правила лістингу "давно на часі". На його думку, вимоги BSP є "мінімальною планкою, яку будь-яка відповідальна платформа мала застосовувати ще до виведення активу на ринок для роздрібних користувачів". Суворіші стандарти, за його словами, ведуть до кращих продуктів для споживача.

Із забороною privacy coins позиція Ібурана складніша. Він визнав, що Monero та Zcash "існують з легітимних причин" і що приватність є фундаментальною цінністю у крипто. Але додав, що Філіппіни є ринком із великими обсягами грошових переказів. Позиціонувати крипто-інфраструктуру як надійну фінансову систему і при цьому дозволяти вільний рух анонімних активів не вийде.

GCash є однією з найбільших платформ для внутрішніх і міжнародних грошових переказів на Філіппінах. Позиція Ібурана відображає реальне протиріччя між крипто-конфіденційністю і вимогами AML. Регулятори глобально схиляються до другого.

На глобальному рівні заборони на монети конфіденційності набирають обертів. Японська FSA ще у 2018 році вимагала від місцевих бірж прибрати Monero та Zcash із переліку. Південна Корея пішла тим самим шляхом у 2021-му. Філіппіни приєднуються до цього руху, але з однією відмінністю: заборона закріплена в меморандумі центрального банку, а не у вигляді неформальних рекомендацій регулятора.

Схема з паралельним регулюванням BSP та SEC виглядає зрілішою за більшість сусідніх ринків. Питання не в тому, чи посилиться контроль, а в тому, наскільки швидко. 9-те місце Філіппін у Chainalysis 2025 говорить про масовий попит. Саме він визначатиме межу між захистом споживачів і обмеженням ринку в наступному циклі.