CFTC відсторонила юристів за критику Polymarket, Crypto.com і Gemini

New York Times оприлюднила розслідування про внутрішні процеси американського регулятора CFTC. Кар'єрні юристи агенції підняли законні заперечення щодо трьох крипто-платформ і були відсторонені від посад. Самі платформи, проти яких вони виступали, отримали всі запитувані дозволи.

Що таке CFTC і чому prediction markets під його наглядом?

CFTC (Commodity Futures Trading Commission) це американський регулятор товарних і похідних ринків. До його повноважень належить нагляд за ф'ючерсами на Bitcoin та Ethereum, а також за ринками передбачень. Агенція існує з 1974 року і довгий час вважалася технічним, відносно деполітизованим регулятором у Вашингтоні.

Ринки передбачень, або prediction markets, дозволяють ставити реальні гроші на результати подій: вибори, матчі, рішення центробанків. Оскільки технічно це похідні контракти, вони потрапляють під юрисдикцію CFTC. Polymarket і Kalshi є найбільшими такими платформами у США. Разом із Crypto.com і афілійованою структурою Gemini вони опинилися в центрі скандалу, описаного NYT.

Суть претензій до CFTC проста. Регулятор зобов'язаний перевіряти нові платформи перед видачею дозволів. Кілька штатних юристів агенції саме це й зробили. І були за це покарані.

Що конкретно виявила NYT?

Журналісти NYT опитали чинних і колишніх співробітників CFTC. Штатні юристи фіксували конкретні порушення по кожній із трьох компаній. Crypto.com, на їхню думку, несправедливо ставилася до малих ставників. Polymarket не мала достатнього захисту від шахрайства. Gemini Titan, афілійована структура біржі Gemini, не завершила обов'язкову регуляторну перевірку до моменту, коли її заявку вже відправили на схвалення.

Попри ці застереження, тодішній виконуючий обов'язки голови CFTC Керолайн Фам разом зі старшим радником взяли справи під особистий контроль. Кожна з компаній отримала бажане.

До кінця 2025 року двоє чиновників, що подавали заперечення, опинилися під адміністративним відстороненням і внутрішнім розслідуванням. Ще троє, що вели крипто-справи за правилами, зазнали тієї ж долі. Жодному з них не пояснили, що конкретно вони порушили. NYT цитує колишніх і нинішніх співробітників агенції: штат зрозумів простий меседж. Не створювати проблем для цих компаній.

Чому саме ці три компанії?

Усі три платформи мають задокументовані зв'язки з родиною Трампа. NYT детально описала кожен.

• Crypto.com є діловим партнером Trump Media, медіакомпанії чинного президента.
• Polymarket отримала інвестиції від венчурного фонду 1789 Capital, за яким стоїть Дональд Трамп-молодший.
• Засновники Gemini фінансують American Bitcoin Corp, яку співзаснував Ерік Трамп.

Кожна з цих компаній мала підстави для більш прискіпливої регуляторної перевірки. Саме для цього і існують кар'єрні службовці в агентствах. Їхнє завдання полягає у тому, щоб процедури дотримувалися незалежно від того, хто стоїть за тим чи іншим проектом.

Адміністрація Трампа прокоментувала ситуацію офіційно. Представник Білого дому Девіс Інгл заявив: "Президент Трамп діє виключно в інтересах американського народу. Конфліктів інтересів немає." Polymarket, Crypto.com і Gemini на момент публікації не відповіли на запити коментаря від NYT та CoinTelegraph.

Що трапилося з чиновниками після відходу?

У цьому випадку ефект "поворотних дверей" задокументовано особливо чітко. Керолайн Фам після відходу з CFTC перейшла до MoonPay, криптофірми, що є партнером Polymarket. Її старший радник Брізіт Вайлс стала генеральним консультантом Gemini Titan, тієї самої структури, чию заявку вона допомогла схвалити під час роботи в CFTC.

Поточний голова CFTC Майкл Селіг до призначення представляв крипто-фірми як корпоративний юрист. Він єдиний діючий комісіонер агенції. Комітет Конгресу з сільського господарства, що курирує CFTC, нещодавно попередив Трампа: з одним членом агенція не може ефективно виконувати свої функції. Чотири вакансії комісіонерів залишаються незаповненими.

Паралельно різко впало і виконання законів. За часів адміністрації Байдена CFTC ініціювала понад 80 крипто-справ на рік. При Трампі за аналогічний період відкрито лише дві. Щонайменше п'ять активних крипто-розслідувань закрили без публічних пояснень. Обидві нові справи стосуються дрібних операторів, не великих платформ.

Що це означає для учасників ринку?

Для роздрібних інвесторів і тих, хто торгує похідними інструментами на крипто, ситуація має практичний вимір. Американський ринок крипто-деривативів є найбільшим у світі. Саме CFTC відповідає за захист малих учасників від шахрайства і несправедливих умов. Якщо регулятор відкрив справи проти власних юристів за виконання їхніх обов'язків, питання захисту стає відкритим.

Розслідування NYT показало, як "захоплення регулятора" (regulatory capture) відбувається на практиці. Не через відверту корупцію, а через послідовний відбір лояльних чиновників, усунення незгодних і перехід ключових осіб у регульовану галузь після завершення кар'єри у владі.

Якщо наступна адміністрація США призначить нових комісіонерів до CFTC, закриті справи можуть бути відновлені. Ринок отримав нагадування: відкрите регуляторне середовище сьогодні не гарантує стабільних правил завтра. Кількість незалежних комісіонерів і прозорість регулятора мають значення не менше, ніж зміст самих правил.