Paxos отримала реєстрацію клірингового агентства SEC: перший блокчейн-провайдер у США

SEC зареєструвала Paxos Securities Settlement Company як кліринговое агентство, зробивши компанію першим "blockchain-native" провайдером розрахунків із таким статусом у США. Реєстрація знімає правовий бар'єр, який не давав банкам і брокерам будувати blockchain-інфраструктуру розрахунків у рамках федерального законодавства про ринки цінних паперів. Новина вийшла 29 травня 2026 року після більш ніж семи років переговорів між Paxos і регулятором.

Що таке кліринговое агентство і чому реєстрація SEC важлива

Кліринговое агентство виступає посередником між покупцем і продавцем цінних паперів. Покупці і продавці не розраховуються напряму: між ними завжди стоїть провайдер, який перевіряє деталі операції, зіставляє сторони і гарантує фізичну передачу грошей та паперів. Більшість розрахунків у США обслуговує DTCC, яка працює на традиційних централізованих системах. Стандартний цикл T+2 означає, що реальна передача активів відбувається через два дні після угоди, а не в момент її укладення.

Blockchain-кліринг замінює частину цього ланцюжка на автоматизований протокол. Розрахунки переходять у режим того ж дня. До отримання Paxos реєстрації банки не мали юридичної основи для такої моделі в межах американського закону про ринки цінних паперів. Тепер вона є. Для ринку Bitcoin та Ethereum це відкриває перспективу того, що цифрові активи оброблятимуться тією ж регульованою інфраструктурою, що й традиційні цінні папери. Банки більше не обирають між регуляторною безпекою і blockchain-ефективністю.

Семирічна траєкторія: від пілоту до офіційного статусу

У жовтні 2019 року SEC видала Paxos no-action letter. Це дозволило запустити пілотний проєкт блокчейн-розрахунків для американських акцій, який стартував у лютому 2020 року. Пілот тривав понад п'ять років і показав конкретні результати: розрахунки того самого дня, нижчі операційні витрати та скорочення кількості помилок порівняно з традиційними системами. Частина найбільших фінансових установ світу брала участь у проєкті як партнери та тестувала систему у промисловому режимі.

"Наша реєстрація клірингового агентства є результатом семирічної роботи із SEC, що почалась з no-action letter у 2019 році і пілоту, у якому брали участь деякі з найбільших і найдосвідченіших фінансових установ світу."

- Чарльз Каскарілла, співзасновник і CEO Paxos, прес-реліз компанії, 29 травня 2026 року

Каскарілла назвав реєстрацію "критичним елементом фінансово-ринкової інфраструктури", вказавши на процес зближення блокчейн-технологій і традиційних ринків капіталу. Paxos описала свій новий статус так: "єдина blockchain-native компанія", яку SEC затвердила як центральний депозитарій цінних паперів у США. Пілот підтвердив, що операційна ефективність blockchain-розрахунків досяжна у повністю регульованому форматі.

BUSD, Wells Notice і врегулювання суперечок

До цього успіху Paxos пройшла через серйозний регуляторний тиск. У 2023 році SEC надіслала компанії Wells Notice, плануючи рекомендувати судові заходи щодо стейблкоїна Binance USD (BUSD). Регулятор вважав BUSD незареєстрованим цінним папером. Тоді ж Нью-Йоркський департамент фінансових послуг (NYDFS) наказав Paxos зупинити нові емісії BUSD. Обидва органи діяли незалежно, але результат був однаковим: компанія опинилась під регуляторним тиском з двох боків одночасно.

У 2024 році SEC закрила розслідування без позову і надіслала офіційне повідомлення про відмову від судових заходів. У серпні 2025 року Paxos уклала мирову угоду з NYDFS на суму $48,5 млн за порушення вимог відповідності щодо Binance і BUSD. На момент отримання реєстрації клірингового агентства всі відкриті суперечки з регуляторами були закриті. Минуле протистояння із SEC не заблокувало довгостроковий план компанії.

Хто отримує прямий виграш

Найвідчутніший ефект матимуть банки і брокери. Зареєстрований SEC-провайдер дає їм змогу направляти угоди через blockchain-інфраструктуру Paxos без потреби у власній регуляторній реєстрації. Великі фінансові установи, які вже брали участь у пілоті, тепер можуть переходити від тестування до промислового масштабу.

• Розрахунки того самого дня замість стандартного T+1 або T+2 циклу
• Нижчі операційні витрати через автоматизацію на рівні блокчейн-протоколу
• Правова основа для кліринга tokenized Treasuries, корпоративних облігацій і акцій
• Банки будують crypto-settlement поверх вже регульованої інфраструктури Paxos, без власного ліцензування

Paxos при цьому залишається емітентом кількох стейблкоїнів: PayPal USD (PYUSD), Global Dollar (USDG) і Pax Gold (PAXG). Реєстрація клірингового агентства додає до цього портфелю ще один регульований шар. Компанія тепер поєднує функції емітента стейблкоїнів і оператора регульованого розрахункового рівня для цінних паперів. Ринок tokenized активів у США вже сягнув сотень мільярдів доларів, і регульований кліринговий провайдер прибирає ключовий юридичний ризик для цього сегмента.

Наслідки для крипторинку

Реєстрація Paxos закриває ще одну регуляторну прогалину в крипто-інфраструктурі США. Після схвалення спотових Bitcoin ETF і появи tokenized Treasuries на блокчейн-платформах, кліринговое агентство на блокчейні стало наступним структурним кроком до інституційної інтеграції. Три роки тому такий розвиток подій виглядав малоймовірним: той самий регулятор надіслав Paxos Wells Notice у 2023-му. Зараз той же SEC видав реєстрацію.

Прецедент може спонукати конкурентів подати аналогічні заявки до SEC. Якщо протягом наступних двох-трьох років кілька провайдерів отримають схожі реєстрації, blockchain-кліринг стане стандартним елементом американської фінансової системи, а не поодиноким прецедентом. Для інвесторів у криптовалюту це черговий сигнал: цифрові активи поступово входять у ядро традиційних ринків, а не залишаються їх периферією.