В'єтнам дозволить МСБ брати кредити під заставу криптовалют

Міністерство фінансів В'єтнаму запропонувало дозволити малому та середньому бізнесу використовувати цифрові активи, віртуальні активи та інтелектуальну власність як заставу для банківських кредитів. Документ оприлюднений у рамках проекту оновленого Закону про підтримку МСБ і відкритий для публічного обговорення. Якщо пропозиція набуде чинності, В'єтнам стане одним із перших ринків Азії, де криптоактиви офіційно визнаються банківським забезпеченням.

Ініціатива порушує структурну проблему, яку фінансовий сектор країни не міг розв'язати роками: малий бізнес формує кістяк економіки, але майже не має доступу до дешевого кредиту через брак фізичного майна для застави.

98% підприємств і лише 20% кредитного портфеля

МСБ та домашні господарства становлять понад 98% від загальної кількості підприємств у В'єтнамі. При цьому частка кредитів, яку отримує цей сектор, не перевищує 20% загального банківського портфеля країни. Фактично дев'ять із десяти компаній перебувають поза системою дешевого банківського фінансування.

Мінфін В'єтнаму бачить причину в структурних обмеженнях. Банки традиційно видають кредити під землю або нерухомість. Стартапи і технологічні компанії, у яких немає фізичних активів, але є патенти, програмне забезпечення та криптовалютні резерви, залишалися за бортом. Новий законопроект намагається закрити цю прогалину.

Що пропонує Мінфін: розширений перелік застави

Проект закону розширює перелік прийнятного забезпечення. Банки зможуть приймати майбутнє майно, майнові права, нематеріальні активи, а також цифрові та віртуальні активи. Паралельно документ зобов'язує банки розширити практику кредитування на основі кредитних рейтингів, бізнес-планів, грошових потоків та ринкового потенціалу компанії.

Окремий блок стосується "зелених" бізнесів: переважний доступ до кредитних гарантій, пільгове фінансування та підтримка відсоткової ставки для компаній, пов'язаних із циркулярною економікою та енергоефективністю. Включені також податкові стимули та підтримка ESG-звітності для стартапів.

Четверте місце у світовому рейтингу криптоадопції

Пропозиція не виникла у вакуумі. За даними Chainalysis, у рейтингу Global Crypto Adoption Index 2025 В'єтнам посів четверте місце у світі після Індії, США та Пакистану. Країна давно відома як один з найбільших ринків P2P-торгівлі стейблкоїнами в Азії, де USDT використовується як альтернатива долару у мікротрансакціях.

Регуляторний вакуум довго не давав бізнесу повноцінно використовувати ці активи. Тепер Мінфін намагається перетворити де-факто реальність на офіційний фінансовий інструмент: якщо компанія тримає криптовалюту або токени на балансі, вона зможе закласти їх у банк.

Techcombank, VPBank та LPBank у гонці за ліцензію

Законопроект про заставу виник паралельно з іншою регуляторною ініціативою. У березні 2026 В'єтнам відкрив шлях для ліцензування внутрішніх криптоторгових платформ. П'ять компаній вже пройшли перший кваліфікаційний раунд, серед них афіліати банків Techcombank, VPBank та LPBank.

За словами заступника міністра фінансів Нгуєн Дик Чі, перша регульована торгівля криптовалютою може стартувати вже у третьому кварталі 2026 року. Якщо банки-партнери одночасно отримають дозвіл приймати криптоактиви як заставу, В'єтнам отримає повноцінну двосторонню інфраструктуру: легальний обмін плюс банківське кредитування під цифрові активи.

Ризики нового підходу: оцінка та волатильність

Головне питання, яке законопроект поки не вирішив: як банки оцінюватимуть криптоактиви у ролі застави. Волатильність, відсутність єдиних стандартів та ризик різкого знецінення протягом строку кредиту ставлять банки перед новими викликами.

• Оціночна невизначеність: немає загальноприйнятої методики для банківської оцінки криптоактивів.
• Волатильність: у 2024-2025 роках Bitcoin двічі падав більш ніж на 30% від піку, що могло знецінити заставу за лічені тижні.
• Ліквідаційні ризики при примусовому продажу великих позицій можуть вплинути на ринок.
• Відсутність міжнародних стандартів ускладнює формування місцевих коефіцієнтів дисконтування.

Подібні питання вже розв'язували в інших юрисдикціях. У ЄС банківський регулятор EBA надав рекомендації щодо обліку криптоактивів у 2024 році. В'єтнамський Мінфін поки що не оприлюднив деталей про коефіцієнти дисконтування або ліміти частки криптозастави в кредитному портфелі банку.

Прецедент для Азії: перший крок чи декларація?

В'єтнамська ініціатива вписується у ширший тренд: країни з великою часткою небанківського населення шукають нові способи розширити кредитний доступ через нестандартні активи. Пакистан, що посідає третє місце у тому ж рейтингу Chainalysis, також оголосив про плани легалізації крипто у 2026 році. Індія, лідер рейтингу, ввела 30% податок на прибуток від крипто у 2022 році, але банківська застава поки не в порядку денному.

Якщо В'єтнам запустить механізм до кінця 2026 року і банки почнуть видавати кредити під Bitcoin та стейблкоїни, це стане першим масштабним прецедентом у регіоні. Поки законопроект відкритий для зауважень, а деталі реалізації залишаються невизначеними. Від методики оцінки застави, яку пропише фінальна версія закону, залежить, чи стане нова норма реальним інструментом.